Street Investing: Redevelop The Ideas & The Fundamental Puzzle

20140703_210557

Street Investing: Redevelop The Ideas

Setelah sekian lama, akhirnya buku Street Investing kembali diterbitkan. Kali ini penerbitannya secara Indie melalui www.nulisbuku.com. Pada edisi kali ini, ada beberapa update yang cukup penting, yaitu:

  • Update study case agar lebih relevan dengan kondisi saat ini.
  • Tambahan topik mengenai pengelolaan portfolio. Pada edisi sebelumnya topik ini tidak terlalu banyak disinggung.
  • Revisi dan update pada beberapa bab di edisi sebelumnya.

The Fundamental Puzzle

Puzzle adalah teka-teki yang harus dipecahkan dengan menggabungkan kepingan-kepingannya satu persatu. Pada awalnya, Anda akan kebingungan harus memulai dari mana. Untuk mengatasinya, tidak ada jalan lain. Kita harus berani untuk mencoba memulai dengan meletakkan kepingan pertama pada tempatnya. Selalu ada risiko kita akan melakukan kesalahan dan terpaksa mengulanginya kembali. Lambat laun, kepingan yang tercecer mulai tersusun rapi dan gambaran besarnya mulai terlihat.

Investasi saham adalah sebuah puzzle raksasa. Seringkali kita menemui berbagai fenomena yang membuat kita menyadari bahwa apa yang kita ketahui selama ini sangatlah sedikit. Mau tidak mau kita harus mencoba melaluinya. Terkadang prosesnya terasa amat berat. Walaupun begitu, seperti halnya puzzle semakin lama kita memainkannya semakin terasa mudah menyelesaikannya.

Siapkah Anda untuk mulai meletakkan kepingan pertama pada tempatnya?

Pemesanan Buku

Kedua buku ini formatnya hardcopy dan  bersama dengan buku Behind Investing Ideas yang telah diterbitkan bisa dipesan melalui situs nulisbuku.com. Klik link untuk pemesanan:

Hope u enjoy the books :)

 

Posted in Berita, Books for Sale | Tagged , | 8 Comments

ROE Breakdown: Studi Kasus SMSM

Artikel ini bisa dibilang adalah kelanjutan dari artikel mengenai SMSM di sini. Jika Anda memperhatikan grafik ROE SMSM pada artikel tersebut, terlihat bahwa ROE-nya terus naik dari tahun ke tahun. Secara umum dapat dikatakan bahwa ini adalah indikasi yang bagus. Perusahaan ini mampu untuk meningkatkan labanya dari tahun ke tahun. Berdasarkan masukan seorang teman, saya akan mencoba untuk mengetahui apa yang memicu kenaikan tersebut. Salah satu cara yang bisa digunakan adalah metode analisis duPont. Metode analisis tersebut pernah saya tuliskan dalam artikel sebelumnya di sini.

Dengan menggunakan analisis tersebut, kita akan memecah ROE menjadi tiga rasio, yaitu net profit margin, assets turnover, dan equity multiplier. Untuk sekedar mengingatkan, net profit margin adalah rasio yang dapat digunakan untuk mengetahui tingkat profitabilitas bisnis. Komponen kedua, yaitu assets turnover digunakan untuk mengetahui seberapa efisien penggunaan aset untuk memperoleh pendapatan. Komponen terakhir, yaitu equity multiplier digunakan untuk mengetahui tingkat leverage suatu perusahaan. Hasil kali dari ketiga komponen tersebut adalah ROE, atau jika dituliskan:

Return on Equity = Net Profit Margin x Assets Turnover x Equity Multiplier

Sebenarnya kita bisa memecah ROE lebih kecil lagi. Namun untuk menjaga kesederhanaan tanpa mengurangi esensinya, kita akan menggunakan analisis duPont tiga langkah tersebut. Untuk mendapatkan gambaran yang lebih komprehensif, saya akan menampilkan data sampai dengan sepuluh tahun ke belakang.

Bagaimana hasilnya?

SMSM - DuPont

Hasilnya sangat menarik. Ketiga komponen pembentuk ROE menunjukkan kecenderungan meningkat dari tahun ke tahun. Peningkatan paling mencolok diperlihatkan oleh komponen net profit margin. Pada tahun 2013, net profit margin SMSM meningkat hampir dua kali lipat apabila dibandingkan dengan tahun 2002.

Jika kita gali lebih dalam lagi, ada kemungkinan kenaikan net profit margin yang pesat tersebut diakibatkan karena tingginya fixed cost perusahaan. Pertumbuhan pendapatan yang konsisten membuat kontribusi fixed cost semakin kecil sehingga sensitivitas kenaikan laba bersih terhadap pendapatan semakin tinggi.

Mengenai assets turnover, terlihat bahwa sejak tahun 2011 cenderung menurun. Sepertinya SMSM cukup agresif berekspansi untuk mengantisipasi pendapatan di tahun-tahun berikutnya. Dugaan ini diperkuat dengan nilai equity multiplier yang cenderung meningkat pada kurun waktu yang sama.

Sampai dengan tahun 2013, ROE SMSM masih cenderung meningkat. Walaupun begitu, SMSM sebaiknya lebih selektif dalam berekspansi mengingat proyeksi pertumbuhan ekonomi Indonesia diperkirakan masih akan melemah sampai dengan tahun depan.

Posted in Strategi Investasi | Tagged | Leave a comment

Tracking Terhadap Laba Per Kuartal

Pada umumnya, membangun portfolio dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangan tahunan sudah cukup. Walaupun begitu, ada baiknya minimal setiap enam bulan kita mengamati perkembangannya. Apabila ada indikasi yang kurang baik pada fundamentalnya, tidak ada salahnya kita mulai waspada.

Kali ini saya akan mencoba untuk membuat estimasi laba untuk tahun berjalan dengan menggunakan data historis kuartalan. Walaupun metode ini masih banyak memiliki kekurangan di sana-sini, paling tidak kita memiliki gambaran mengenai apa yang bisa kita harapkan pada emiten ini pada tahun berjalan.

Jadi, bagaimana caranya? Langkah-langkahnya adalah sebagai berikut:

  1. Kumpulkan laporan keuangan triwulan. Di situs IDX, data laporan triwulan tersedia mulai dari tahun 2010. Laporan terbaru yang sudah dirilis adalah kuartal 2 2014.
  2. Masukkan laba masing-masing kuartal ke dalam tabel. Kolom memuat data kuartalan dan baris memuat data tahunan.
  3. Buatlah prediksi data kuartal berikut dengan menggunakan data historis yang telah kita susun.
  4. Untuk memeriksa akurasi, kita bisa menggunakan formula LOGEST yang tersedia pada Microsoft Excel.

Sebagai contoh, kita akan coba mengestimasikan laba PT Unilever Indonesia, Tbk (kode BEI: UNVR). Tabelnya adalah sebagai berikut:

Estimasi Kuartalan_1

Untuk melihat formulanya sekaligus memanfaatkan spreadsheet sebagai template, Anda bisa mengunduhnya di sini.

Pada tabel tersebut, kita bisa melihat bahwa UNVR masih akan cenderung tumbuh pada tahun 2014. Berdasarkan data historis, terlihat bahwa prediktabilitas laba bersih UNVR untuk tiap-tiap kuartal > 90% yang memberikan indikasi yang cukup baik. Konsep prediktabilitas ini telah saya perkenalkan sebelumnya untuk memperkirakan stabilitas pertumbuhan laba tahunan. Kali ini saya menggunakannya pada data kuartalan.

Salah satu informasi menarik yang bisa kita peroleh dengan melakukan analisis terhadap data kuartalan adalah tren musiman. Pada kasus UNVR ini, terlihat bahwa kuartal ketiga menyumbang laba tertinggi yaitu sebesar 27,2% dan kuartal keempat menyumbang laba terendah yaitu 19,9%. Kita bisa melakukan pengujian yang sama terhadap emiten lain dan kemungkinan akan mendapatkan hasil yang berbeda. Yang perlu diingat, estimasi kontribusi laba tersebut akan semakin valid apabila prediktabilitasnya semakin tinggi.

Posted in Strategi Investasi | Tagged | Leave a comment

SMSM: Growing and Growing

This gallery contains 4 photos.

Selamat Sampurna adalah produsen komponen otomotif dengan merk Sakura dan ADR. Penguatan dollar AS cukup mendorong kinerjanya mengingat 70% produksinya diperuntukkan bagi pasar mancanegara. Sampai dengan saat ini, SMSM telah mengekspor ke 110 negara tujuan. Lini usaha yang menyumbang pendapatan … Continue reading

Gallery | Tagged , , | 5 Comments

Menjadi Seorang Investor Ritel Profesional

Seorang investor tentu berharap bisa menemukan saham yang bagus yang bagus. Hal tersebut adalah konsekuensi yang wajar sebagai hasil dari usaha kita melakukan penelitian. Kadangkala kita menemukan 1-2 saham yang bagus dan kemudian memutuskan untuk membelinya dengan berharap harganya akan … Continue reading

Gallery | Tagged | 1 Comment

Data Laporan Keuangan (Update Data 2013)

 

Update: Data laporan keuangan 2013 dan laporan tahunan 2013 telah tersedia

Dalam melakukan analisis fundamental, keberadaan data historis merupakan kebutuhan yang sangat penting. Melakukan analisis fundamental tanpa membaca laporan keuangan akan sangat berisiko bagi kita. Untuk itu, kami menyediakan softcopy laporan keuangan dan laporan tahunan emiten-emiten di IDX dengan ukuran total file sekitar 34 Gb (gede ya :D ).

Kami menawarkan kumpulan laporan keuangan dan laporan tahunan tersebut dalam paket yang terdiri atas 9 DVD. Adapun isi dari paket tersebut adalah:

  1. Laporan keuangan seluruh emiten tahun 2004 (317 emiten), 2005 (165 emiten), 2006 (340 emiten), 2007 (259 emiten), 2008 (386 emiten), 2009 (407 emiten), 2010 (456 emiten), 2011 (477 emiten), 2012 (458 emiten), 2013 (487 emiten), dan lain-lain (37 emiten).
  2. Laporan tahunan seluruh emiten tahun 2003 (169 emiten), 2004 (194 emiten), 2005 (320 emiten), 2006 (72 emiten), 2007 (237 emiten), 2008 (233 emiten), 2009 (277 emiten), 2010 (395 emiten), 2011 (397 emiten), 2012 (402 emiten), 2013 (427 emiten), dan lain-lain (41 emiten)

Mengapa data laporan keuangan sangat penting?

Dengan memiliki data yang lengkap, kita akan dapat melakukan analisis secara lebih komprehensif dan bisa merunut secara historis. Sumber data adalah web BEI dan web emiten yang bersangkutan yang dipublikasikan secara resmi.

Saya sangat sering berkutat dan sangat menyadari betapa berharganya data dan informasi. Kompilasi laporan keuangan dan laporan tahunan ini tersedia di web BEI. Permasalahannya, data yang tersedia terbatas (hanya 2 tahun ke belakang) dan apabila hendak mengunduh secara keseluruhan, membutuhkan effort yang besar karena ukuran total file yang sangat besar.

NB: Tidak seluruh emiten ada data laporan keuangan dan laporan tahunannya. Kami berusaha untuk mengumpulkannya agar semakin lengkap.

Harga paket Rp 475.000,- (free ongkir ke seluruh Indonesia).

Mohon maaf paket tidak dijual secara terpisah.

Pengiriman akan dilakukan via JNE. Untuk memesan silakan isi form berikut ini. Kami akan merespons pada kesempatan pertama.

Disclaimer: Kami tidak bertanggung jawab atas akurasi data hasil kompilasi dan kerugian apapun terkait dengan penggunaan data yang ada di dalam kompilasi tersebut. Pergunakanlah data tersebut dengan bijak untuk membantu analisis investasi Anda.

Posted in Investasi | 1 Comment