Bagaimana Faktanya? (Bag. 5): Screening Optimal untuk Saham-Saham BEI

Artikel bagian pertama sampai dengan keempat telah memberikan kita penjelasan mengenai range rasio di masa lalu yang dapat memberikan imbal hasil tinggi. Keempat artikel tersebut menjabarkan masing-masing rasio (PER, PBV, PEG, dan PSR) secara terpisah. Sayangnya, penggunaan rasio secara terpisah dalam melakukan pemilihan saham ada kelemahannya, yaitu adanya kemungkinan untuk memilih saham yang salah. Walaupun secara rata-rata saham-saham yang berada di dalam range tersebut memberikan imbal hasil yang tinggi, tidak semua saham dalam range tersebut juga memberikan hasil yang bagus.

Lalu bagaimana solusinya?

Secara intuitif kita bisa mencoba untuk memilih saham-saham yang lolos kriteria pemilihan untuk  rasio-rasio tersebut. Dengan demikian kita akan mengurangi risiko  memilih saham yang salah. Dengan kata lain kita akan mencoba untuk mencari saham-saham yang memenuhi kriteria berikut:

1. 0  <= PER < 20
2. 0 <= PBV < 0,75
3. 0 <= PEG < 0,5
4. PSR < 1,5

Apakah memang benar, saham-saham yang memenuhi kriteria-kriteria tersebut memberikan imbal hasil yang tinggi? Inilah jawabannya:

 Sumber: http://www.ft.com & http://www.reuters.com, diolah

Ternyata hasilnya cukup mengesankan. Imbal hasil rata-rata saham-saham yang lolos dari screening dengan telak mengalahkan imbal hasil saham-saham lainnya. Di masa ekspansi, saham yang lolos screening memberikan imbal hasil rata-rata 81,77% sementara saham-saham lainnya memberikan imbal hasil rata-rata hanya 16,56%. Di masa krisis kita mendapatkan hasil serupa. Saham-saham yang lolos screening memberikan imbal hasil rata-rata 115,58%, jauh melebihi imbal hasil rata-rata saham-saham lainnya yang hanya 47,30%.

Riset ini benar-benar hanyalah riset gaya jalanan yang tidak mengikuti pakem-pakem yang baku. Walaupun begitu, apabila memang bermanfaat, why not? Sekali lagi saya ingatkan, tulisan ini bukanlah sebuah rekomendasi melainkan hanya corat-coret investor amatiran yang ingin menjadi lebih maju dalam berinvestasi 🙂

Satu hal lagi. Saham-saham yang masuk ke dalam kriteria biasanya adalah saham-saham tidak biasa yang mungkin jarang Anda dengar namanya. Oleh karena itulah kita harus melakukan analisis secara mendalam untuk memahami bisnisnya.

Street Investing: “because I believe everyone can do fundamental analysis…”

Disclaimer is on.