SMSM: Growing and Growing

Selamat Sampurna adalah produsen komponen otomotif dengan merk Sakura dan ADR. Penguatan dollar AS cukup mendorong kinerjanya mengingat 70% produksinya diperuntukkan bagi pasar mancanegara. Sampai dengan saat ini, SMSM telah mengekspor ke 110 negara tujuan. Lini usaha yang menyumbang pendapatan terbesar adalah filter (59%) dan radiator (14%).

Rekam jejak SMSM cukup cemerlang. Laba bersihnya naik tanpa henti selama 11 tahun terakhir sementara penjualannya bahkan selalu naik selama 21 tahun terakhir. Catatan tersebut cukup mengesankan dan sangat sedikit emiten yang mampu berkinerja seperti itu. Emiten ini pun cukup rajin membagikan dividen. Tercatat selama 8 tahun terakhir mereka konsisten membagikan dividen bagi para pemegang sahamnya.
Pada semesterpertama 2014, laba bersihnya masih naik sebesar 57.8%. Jika mereka dapat mempertahankannya, maka kemungkinan besar pada akhir tahun mereka akan melanjutkan kinerjanya yang baik tersebut.
Selama 5 tahun terakhir, terlihat bahwa baik revenue, operating income, maupun net income naik secara konsisten. Yang menarik, ROE mereka cukup tinggi dan cenderung naik dari tahun ke tahun. Pada tahun 2013, ROE SMSM mencapai 38.3%. Sementara itu, selama 5 tahun terakhir mereka mampu menjaga DER berada di bawah level 0.6. Pada tahun 2013 bahkan level DER berada di bawah 40%.

Peningkatan laba bersih yang konsisten diikuti pula oleh kenaikan harga sahamnya. Tercatat sejak tahun 2007, harga sahamnya terus naik dari tahun ke tahun.

Bagaimana dengan valuasinya?

Dengan kinerja sebaik itu, tidaklah mengherankan kita hanya bisa mengharapkan diskon harga yang terlalu besar. Sebuah bisnis yang bagus dengan margin of safety sebesar 13.9%? Mengapa tidak?

Disclaimer is on.